IMF Küresel Büyüme Tahminini İndirdi: Ticaret Savaşı 2025'i Kritik Bir Eşiğe Taşıdı

Uluslararası Para Fonu (IMF), Nisan 2025 Dünya Ekonomik Görünümü raporunu "Politika Değişimleri Ortasında Kritik Bir Kavşak" başlığıyla yayımladı. Rapor, küresel büyüme tahminini 2024'teki yüzde 3,3 seviyesinden 2025 için yüzde 2,8'e indirdi. Bu revizyon, Ocak 2025 tahminlerine kıyasla 0,8 puanlık bir aşağı yönlü düzeltmeye işaret ediyor. Küresel resesyon olasılığı ise yüzde 17'den yüzde 30'a yükseldi.

Tarifelerin Büyüme Üzerindeki Gölgesi

IMF Araştırma Direktörü Pierre-Olivier Gourinchas, basın toplantısında ticaret gerilimlerinin ve politika belirsizliğinin büyüme üzerindeki baskısını açıkça ortaya koydu. Fon'un referans senaryosu, 2 Nisan 2025'te açıklanan ABD tarifelerini de kapsıyor. IMF'ye göre bu tarife artışları olmasaydı, 2025 küresel büyüme tahmini yüzde 3,2 olarak kalacaktı; yani tarifelerin büyümeye doğrudan maliyeti yaklaşık 0,4 puan olarak hesaplanıyor.

Küresel ticaret büyümesi de sert biçimde yavaşlıyor: 2024'te yüzde 3,8 olan ticaret hacmi artışının 2025'te yüzde 1,7'ye gerilemesi bekleniyor. Bu, küresel ticaretin neredeyse yarı yarıya yavaşlaması anlamına geliyor.

Ülke Bazında Büyüme Tahminleri

• ABD: 2024'teki yüzde 2,8'den 2025'te yüzde 1,8'e gerileme bekleniyor. Tarifelerin etkisi yaklaşık 0,4 puan olarak hesaplanıyor. IMF, güçlü işgücü piyasası ve ekonomik ivme nedeniyle resesyon öngörmüyor.
• Çin: Büyüme tahmini yüzde 4,6'dan yüzde 4,0'a indirildi. Tarifelerin 1,3 puanlık olumsuz etkisi, mali teşviklerle kısmen telafi ediliyor. Deflasyon baskısı nedeniyle enflasyon yüzde 0 olarak öngörülüyor.
• Euro Bölgesi: Yüzde 0,8 büyüme bekleniyor; zayıf iç talep ve sanayi üretimindeki kısıtlamalar belirleyici etken.
• Hindistan: Yüzde 6,5 büyüme tahminiyle görece parlak bir tablo koruyor.
• Güneydoğu Asya: Ticaret yeniden yönlendirmesinden ve bölgesel tedarik zinciri kaymalarından yararlanan görece olumlu bir bölge olarak öne çıkıyor.

Enflasyon ve Para Politikası Görünümü

IMF, küresel manşet enflasyonunun öngörülenden biraz daha yavaş gerileyeceğini tahmin ediyor. 2025 ve 2026 için enflasyon tahminleri 0,1 puan yukarı revize edildi. Bu tablo, merkez bankalarının faiz indirim süreçlerini daha temkinli yönetmesini zorunlu kılıyor. Fed'in 2025 sonuna kadar faiz indirimlerini sınırlı tutması beklenirken, Avrupa Merkez Bankası'nın büyüme kaygılarıyla daha hızlı hareket edebileceği değerlendiriliyor.

Küresel ekonomi kritik bir kavşakta. Ticaret politikasında istikrarın yeniden sağlanması, esnek para politikası ve yapısal reformlarla mali alan oluşturulması öncelikli gündem maddelerimiz. — IMF Araştırma Direktörü Pierre-Olivier Gourinchas

Aşağı Yönlü Riskler Ağır Basıyor

IMF, görünüme ilişkin risklerin aşağı yönlü olduğunu vurguluyor. Ticaret gerilimlerinin tırmanması, finansal piyasalardaki düzeltmeler, politika tutarsızlıkları ve bozulan yatırımcı güveni başlıca tehdit unsurları arasında sayılıyor. Öte yandan dijital ve yapay zeka benimsenmesinden kaynaklanabilecek verimlilik kazanımları ile jeopolitik gerilimlerin azalması olası yukarı yönlü riskler olarak değerlendiriliyor. Fon, hükümetlere ticaret politikasında öngörülebilirliği yeniden tesis etmelerini ve yapısal reformlarla mali tampon oluşturmalarını tavsiye ediyor.